国泰君安国际:维持海螺水泥的投资评级收集|维持|海螺水泥|评

编辑:凯恩/2018-11-16 21:28

  我们认为海螺仍然是行业中较好的选择。海螺相比其他水泥的同行拥有雄厚的现金状况和极低的负债率凤凰彩票(fh643.com),这有助于加快并购进程。此外,海螺已经开始进军海外市场,并正在研究其他东南亚市场。我们维持我们的投资评级“收集”,但略为下调目标价,从36.80港元下调至34.50港元,对应11.3倍, 11.0倍和10.6倍 FY15-17F 市盈率。(双双)

  我们略为下调FY15-16F 平均销售价格 5.8%和7.1%,分别反映了疲软的水泥需求和较为温和的水泥需求前景。我们也认为在FY15-17F单位成本略有增加。因此,我们估凤凰娱乐(fh643.com)计FY15-17F吨毛利分别达到人民币79元,人民币77元,人民币78元。我们分别下调FY15-16F每股收益8.7%和10.3%。

  进入【新浪财经股吧】讨论

  海螺的14年收入同比增长17.0%,上升至人民币60,759百万元,多亏了销量增长。吨毛利达到人民凤凰彩票(fh643.com)币81元,同比上涨2元。净利润达人民币10,981百万元,同比增长17.0%,符合预期。该公司宣布提高2014财年派息比率至31.4%(13财年:19.8%),每股股息人民币0.650元。